4月2日，瑞幸咖啡自曝“伪造交易22亿元”后，股价闪崩，暴跌81.22%，盘中一度暴跌85%，最终逾350亿市值蒸发。

瑞幸咖啡，曾创下一家公司创立18个月就IPO的全球最快纪录。业内对瑞幸有两种不同的声音，一种认为瑞幸是新零售咖啡的破局者，而另一种则认为瑞幸就是烧钱没有未来，虽然双方争执不断，但很少有人去考虑过瑞幸业绩的真实度，直到2020年1月31日。

隔天，著名调查机构浑水研究收到了一份来自匿名者的做空报告，这一份长达89页的报告直指瑞幸咖啡(LK.US)正在捏造公司财务和运营数据。

但在2月3日，瑞幸咖啡对这一沽空报告的指控进行了全盘否认，并逐条批驳。

就在我们以为风波将平之时，如今的自曝作假又让瑞幸咖啡陷入困境。

 讲好故事的瑞幸咖啡

瑞幸咖啡自身的造血能力并不强，发展至今主要依靠多轮投资。业界人讨论这是一场资本家的游戏。

而瑞幸咖啡为什么受到资本的亲睐，在于瑞幸咖啡将故事讲得令资本家向往。无非就是看重了中国的海量市场。在中国咖啡还是一片蓝海，人均咖啡量消费极低。

但在欧美日韩这种成熟咖啡市场，咖啡是人们的日常饮用品，像喝水一般喝咖啡。并且咖啡本身是具有成瘾性的消费品，完全可以和香烟媲美，粘度高；咖啡工艺还可以标准化制作，且毛利丰厚；国内的O2O及其发达，用户习惯使用APP下单，基础设施完善。

让大家觉得中国市场什么都有了，就缺一家真正的互联网咖啡巨头，这里存在巨大的想象空间。

这个故事之后，瑞幸咖啡就诞生了。

瑞幸咖啡的商业模式有问题吗

瑞幸咖啡一开始非常高歌猛进。铺天盖地的宣传，不计成本的烧钱，让它迅速占领了很大的市场。

“烧钱 + 补贴”这种互联网式疯狂扩张的模式，跟滴滴、神州等打车软件早期的打法如出一辙。

瑞幸咖啡的创始人钱治亚曾任神州专车董事、副总经理，她深谙这种商业模式的精髓。

说到烧钱，互联网公司烧钱本身不是问题，我们熟知的百团大战，打车大战，共享单车之战几乎都是这种烧钱模式，存在一定有合理之处，烧钱的背后必然有一定的逻辑可循。

烧钱最主要的逻辑，就是前期浪费资源，后期做到垄断市场，再去获得价格优势。

这是很多互联网公司的基础打法。

当初的美团和滴滴在烧投资者钱的同时，抢占了市场，获得了现金流。如今一家独大，盈利自然不在话下。

这个逻辑在互联网世界中行得通，但在咖啡这个行业就不太一样了。

出行打车、一日三餐是必需，而咖啡对于中国人来说就不一定了。比起咖啡，中国人更爱好茶，所以咖啡在中国的市场很小。人们在获得1.8折、5.8折优惠券的时候极大可能去消费咖啡，但是一旦恢复原价，其中的很大一部分人会选择不喝了。

另外，在咖啡行业，就算星巴克做得再好，都不可能进入赢家通吃的阶段。除了星巴克，还有麦当劳的咖啡、肯德基的咖啡、711便利店的咖啡等等，它们都占据着地理位置附近的一小块市场。

咖啡行业和餐饮行业一样，都是极度分散的市场，在这些市场中，通过烧钱是无法建立网络效应的，烧钱只能建立用户对品牌的认知，以及获得初始的流量。

在咖啡行业，想要真正经营好，获得初始流量之后，最终靠的其实是复购率，否则流量就无法沉淀为存量。

想要客户复购就落实到产品、技术、服务等层面，据网络调查显示，瑞幸咖啡的满意度并没有那么高，很显然，瑞幸咖啡并没有做好这些。

应该是瑞幸咖啡意识到了只靠咖啡很难建立完善的盈利模式，于是也做了一些新的尝试，比如开始卖沙拉、蛋糕、三明治等一些轻食。

对于瑞幸为什么要造假22亿元，以及瑞幸的结局将走向怎么样的境地，国内舆论、媒体都进入了一场空前评论。我们可以预见，这头跑得快的猛兽前景已经变得黯淡。
 

企业再造著名专家孙正帏导师简介：
 

·企业再造研究院院长兼课题组主任；
·清华、北大、浙大总裁班特聘教授；
·硅谷兄弟（中国）咨询集团创始人、首席咨询专家；
·15家知名企业的独立董事，曾为数百家企业提供企业再造咨询服务，咨询的项目包含战略、执行、品牌、流程、薪酬、文化等；
·辅导过的企业均有40%-300%的业绩增长，高度的专注创造了300%客户满意度。被众多企业掌门誉为“经营华佗”！
·学术研究成果包含：8C企业再造模型；6T战略执行再造模型；6R业务管理再造模型；6S业务赢利再造模型；6P战略人资再造模型；
·孙老师既非学院派，也非实战派，而是战斗派！